新价值投资罗伟广：“你必须选对努力的方向”

　　“二级市场是快意恩仇，一级市场是细水长流。”罗伟广说，“现在我专注于一级市场，有点像做实业。我已经过了靠博弈积累原始资金的时期，我希望能够找到持续、稳定的盈利模式。”

　　中国基金报记者张筱翠

　　作为资本市场的投资老将，罗伟广近期在接受中国基金报记者采访时表示，现阶段A股市场属于中期回补行情，如果中期反弹能突破3600点，就可能演变成比较大级别的行情；新价值目前仓位相对较高，重仓小市值的消费类个股。

　　罗伟广认为，在A股当前的投资生态中，上市公司的牌照价值非常重要，因此，他在过去5年调整方向，转战一级市场，通过将优质资产并购重组到上市公司中，实现一二级市场的套利。他说：“经过几年的努力，目前我在一级市场已经站稳脚跟，我也期待重新回归股票二级市场。”

　　1995年就进入证券投资领域的罗伟广，于2007年成立广东新价值投资有限公司。作为较早成立的私募机构，新价值在投资圈内颇受关注。

　　中期回补行情

　　3500点是重要压力点位

　　“国庆红”以来，不少股性较为活跃的个股反弹幅度均超过50%。对于A股近期的反弹，罗伟广表示，现阶段市场属于中期回补行情。

　　罗伟广说：“现在业内许多观点认为目前市场并非短期反弹，而是中期反弹，因为目前市场具备中期反弹的因素，例如，市场上流动性十分宽裕，大量资金无处可去；相比房产、债券，股票资产相对便宜，资金经过一轮循环，又开始流回股市，等等。过去3个月是杀估值、杀预期的行情，现在是中期回补行情，和经济基本面没有必然关系。”

　　罗伟广认为，“即使可以将现阶段定性为中期反弹行情，但最重要的还是看市场走势。我认为第一个阻力位是3500点，如果中期反弹能突破3600点，就有可能演变成比较大级别的行情。第二个阻力位是4000点，我觉得4000点是很难跨越的。现在，市场的趋势已经出来了，但是后面也会存在一些变数，如新股发行是否会恢复、降息降准等。”

　　目前仓位较重

　　主要持有小市值消费股

　　提到现阶段的投资策略，罗伟广表示，新价值现阶段主要持有的是消费类个股，且持股时间一般比较长，这轮反弹下来，公司所持有的许多个股反弹幅度已经超过50%。

　　他说：“我们从9月份开始转向小市值的股票，二季度全部抛掉后亏损严重，但现在全部买回小市值、新兴行业、高弹性的个股。现在仓位很重，9月底基本满仓，即使在3000点的时候，我们的仓位仍然很重，我们现在不算抄底，属于低位摊薄一下成本，将走一步看一步，视市场具体情况而定。”

　　对于当前资本市场的投资生态，罗伟广也有自己的理解。他说：“2010年以后，股票二级市场逐渐演变成一个靠博弈赚钱的市场。举例来说，如果一家上市公司的股价为100元，其中，30元是属于上市公司本身的价值，这个领域的竞争十分激烈，所有的分析师都在研究这个领域；另外30元属于博弈价值，只有顶尖的‘敢死队型’选手才能在这样的博弈中生存下来；最后40元属于上市公司并购重组的价值，这也是当前A股市场特有的牌照价值。”

　　看重上市公司牌照价值

　　实现一二级市场套利

　　对于股票二级市场，罗伟广认为，在当前趋势投资理念盛行的环境中，博弈型的投资风格才能适应市场，而这与他所崇尚的价值投资理念显然是背道而驰的，因此，他选择改变，去寻找新的投资方向。

　　“在当前A股市场的独特环境中，上市公司牌照价值非常重要，而且，在当前的资本市场中，既懂一级市场，又懂二级市场的人很少，而我在这个领域是有核心竞争力的。一二级市场套利空间巨大，将一个优质的资产注入上市公司，既能降低上市公司的高估值，也能将优质资产打包上市，我认为这是能创造价值的。”提到转型一级市场的初衷，罗伟广这样表示。

　　“我是做二级市场出身的，转向一级市场也是经历了一个非常艰难的过程。最初去谈项目，10个项目有9个被否定，募资和看项目都是一点一点积累，一步一步来。我之所以现在能在一级市场开始‘开花结果’，正是基于过去5年的努力和积累。”他说，“世人往往只看见你成功，却看不见你的辛苦和付出。置身资本市场，你必须选对努力的方向。只有方向对了，才能找到持续、稳定的盈利模式。”

　　对罗伟广的采访是在他赶往深圳的车上进行的。行色匆匆的他，虽然看起来略显疲倦，但谈兴甚浓。他说：“我平时喜欢打网球，可以缓解压力、锻炼身体，熊市的时候一周打三四次，牛市的时候只能专心看盘，没空去练了，球技和股市基本上是呈反向相关的。”