绩优私募预计市场风格或趋均衡

　　展望市场中短期走向，来自多家绩优私募最新策略观点认为，资管新规、金融市场无风险收益率抬升等因素对A股的影响，仍将主要体现在短期和阶段性，市场继续走弱空间将较有限。随着年内白马股板块整体价值修复已相对充分，绩优私募预计，在未来一段时间内，市场风格将趋均衡。

　　大小票现阶段性齐涨共跌

　　在市场成交量能持续走低、市场做多信心整体不足背景下，两市主要股指整体依旧呈震荡偏弱运行格局。从个股结构性表现看，由于白马蓝筹板块整体强势不再，两市个股“二八分化”特征出现显著收敛。年内市场多只明星股，整体跟随大盘震荡走弱。部分前期跌幅较大的中小市值个股，纷纷在低位展开阶段性反弹。

　　数据显示，A股自年内高点持续回调以来，两市个股齐涨共跌效应开始逐步显现。在12月之后，主要反映中小市值个股相关股指，整体更抗跌。

　　在近期反映不同市值规模的主要指数整体齐涨共跌的同时，在某些时段，中小市值个股整体股价表现反而相对更强。

　　市场风格料更均衡

　　多家私募机构认为，在未来较长一段时间内，A股市值风格将更均衡。白马蓝筹经过年内长时间强势表现后，现阶段将难以延续持续超越市场基准的表现。

　　上海朱雀投资认为，随着新行业格局确立，绩优龙头与消费白马依然存在确定性溢价，绝对龙头在快速上涨后防御性丧失。市场对价值追逐，将以挖掘更多“新龙头”方式展现，引发个股风格从以往的极致分化逐步走向均衡。

　　上海联创永泉基金经理杨琪表示，尽管像创业板市场的中小市值板块整体市盈率估值较高，但部分质地较好优质成长股估值已不贵。部分成长股在2018年、2019年仍有望实现20%左右业绩增长，目前股价水平对应的动态估值已较合理。今年股价长时间保持强势的白马蓝筹，在经过一轮长时间估值修复后，许多个股估值水平已大致合理。A股市场在大、中、小市值风格上，将更加均衡。

　　上海汇利资产总经理何震表示，以沪深300指数成份股为代表的白马股，年内估值修复已较充分，“主升浪”行情将可能结束，超额收益将不再明显。短中期内A股指数上涨或下跌空间预计相对有限，投资者仍可继续挖掘高成长价值股投资机会。在具体个股机会上，投资者不应再拘泥于个股是否属于中小板、创业板或中小市值风格的“条条框框”。

　　个股内部分化或仍加剧

　　在整体预期市场风格逐步趋于均衡同时，私募机构认为A股市场个股内部分化仍将延续。

　　北京凌通盛泰投资董事长董宝珍表示，像2017年这种个股持续分化、价值投资回归，应是市场合理常态。从长期看，A股市场运行将继续由所谓“炒股”向“价值投资”转变，2018年A股市场仍将存在个股分化更剧烈的可能。

　　杨琪认为，A股市场个股普遍性分化格局将长期延续。大多数没有业绩支撑股票，仍有较大股价下跌风险。近两个月以来，两市有越来越多个股出现单日成交金额不足1000万元的成交寡淡情况。相关“流动性折价”因素，将会给个股中长期走势带来影响。