(期货日报)私募定投新模式开启价值投资新纪元

　　当前，高净值人群的理财态度越发偏向稳健，风险控制成为他们在理财过程中首要关注的因素，单一化的私募产品在如今已很难满足高净值人群的日益增长的多元化需求。如何为投资者提供更加多样化和定制化的投资选择，以获取更稳健的投资收益？最近，私募定投这种新模式映入了大众的眼帘。

　　11月29日，在深圳召开的“中国私募定投创新模式新闻发布会”上，私募排排网创始人李春瑜表示，私募定投在私募领域还是先例，主要是因为私募基金门槛偏高，有固定开放日、封闭期等。私募定投最大的好处是通过简单的定期、定额的投资方式，规避了投资者对进场时机主观判断的影响，让投资者养成良好的长期的投资习惯，避免追涨杀跌。从这个特性来看，私募基金更适合定投。

　　私募排排网数据显示，截至2017年10月底，存续5年以上的股票策略私募基金平均年化收益为17.71%，正收益产品占比高达97.54%，上述两项数据在近三年的表述为17.20%和89.51%。在近两年期的表现，则是下降为5.83%和65.07%。“这就意味着，买入私募基金指数持有5年，累计收益可达126.11%，并且持有时间越长，收益越高。” 李春瑜说。

　　在私募排排网总裁助理张仲峪看来，大部分投资者普遍存在择时能力差和投资缺乏纪律等特点。“通过我们的数据发现，择时能力强的只有2%的基金，择时能力比较强的有4%，一般的是19%，而75%的基金的择时能力是不明显的。专业人士尚且如此，个人投资者的择时就更没有保障了，因此就经常会发生踩错点的现象。另外还有不少投资者缺乏纪律性，表现为追涨杀跌、盲目炒热点等。”

　　张仲峪表示，通过定期、定额投资少量资金到某只或者是某几只私募基金，上述问题很容易得到解决。

　　“比如说择时，私募定投是不需要择时的，不需要害怕投资错误。相比一次性投资，私募定投风险更低、平均成本更低。纪律性方面，投资本身就是一个纪律性很强的事情，不是一个很随意的事情。私募定投就会帮助个人投资者养成好习惯。私募定投是强制性的投资，每个月要拿一些钱来投资，相当于是零存整取。”他说。

　　尽管私募定投的好处这么多，意义如此重大，但并非所有的私募基金都适合做定投，甄选的难度不小。

　　“最典型的是定投私募基金组合和私募基金指数比定投单一只私募基金的更优，就算具体到定投单一私募基金产品，在国内私募基金数量和策略非常的多，私募在存续期内的八大策略私募产品一共是49196只，而这些产品业绩差异化非常的明显。”李春瑜说。

　　什么是比较理想的定投的标的呢？张仲峪表示，投资者重点要选择的是长期向上的基金，但是又有足够的波动性，因为缺乏波动性就没有低点买入的好处。比较符合这两点的基金有三类，分别是指数基金型、FOF以及多基金配置。

　　凯丰投资资管部总监李环皖表示，定投最关键的点在于如何选择适合的投资标的进行定投，也就是优秀私募标的的选择。

　　她说，各大排名网站上动辄收益率超过100%、200%的私募有很多，但是往往这样的收益率是不可持续的。因为市场是逐利的，当某一个市场的收益率奇高的时候，一定会引起市场整个资本的关注和挤入，直到收益率摊薄到合理的区间时，这种挤入的效果才会弱化。因此，更适合理性投资者选择的往往是具有长期业绩曲线，风格常年保持一致，并且收益率趋于稳定，回撤控制比较良好的私募基金。

　　“我们可以尝试去筛选一下，比如说存续期2年以上，曲线前后风格较为一致，收益率能够稳定在大概年化15%以上，而最大回撤可以常年控制在15%以内的私募基金有多少。我相信筛选出来也就是几十只。把你的定投标的锁定在这几十只里面，相信是一个不错的投资。”李环皖说。

　　据了解，除私募排排网旗下的两只FOF产品外，首批参与私募定投模式的还有第一创业(行情002797,诊股)证券旗下的FOF产品，以及知方石、凯丰投资等知名私募管理人发行的私募基金产品。