宏瓴资本：不忘初心牢记使命 开创新时期资管行业新征程

　　【联合策划】资管行业畅谈“新时代、新使命、新征程”——宏瓴资本：不忘初心 牢记使命 不断开创新时期资管行业新征程

　　【编者按】十九大报告提出要“增强金融服务实体经济能力”，“守住不发生系统性金融风险的底线”。资产管理行业要紧紧围绕国家经济、社会发展改革的总体方向，进一步提升服务实体经济的能力和作用，加快解决我国经济发展“不平衡不充分”的问题，为实现十九大确定的三个阶段发展目标发挥应有的作用。为推动行业深入学习十九大报告，中国证券投资基金业协会号召公募、券商资管、私募公司以“新时代、新使命、新征程”为主题畅谈感想，新浪网、腾讯网同步以专题形式对外刊发。协会微信公众号将陆续对外发布相关文章，敬请关注。

　　宏瓴资本：不忘初心 牢记使命 不断开创新时期资管行业新征程

　　党的十九大是在全面建成小康社会决胜阶段、中国特色社会主义进入新时代的关键时期召开的一次十分重要的大会。会议明确提出“中国特色社会主义进入了新时代”，习近平新时代中国特色社会主义思想写入党章，为“两个一百年”的奋斗目标和中华民族伟大复兴的中国梦指明了前进方向。

　　过去的五年，是资管行业发展极不平凡的五年，对国家经济发展产生了重要而深远的影响。在母基金（FOF）工作多年的经历，让宏瓴团队深切地感受到国内资本市场蓬勃的发展，制度日趋完善监管不断成熟，取得了一个又一个历史性突破。立足当下，展望未来，在改革开放和社会主义现代化建设取得了历史性成就、党和国家的事业开创新局面的时代大背景下，我们深刻认识到母基金及并购整合必将迎来新的重大发展机遇，新时期母基金将进一步发挥对实体经济发展的指数叠加效应，提高企业直接融资比例，更加扎实有效推进实体经济发展。这将对传统企业转型升级、产业整合提升产生积极促进作用。

　　规范有序发展的母基金将指数级推动实体经济稳健发展

　　随着宏观政策、市场环境和投资者理念的不断成熟，资产配置及管理的概念逐步得到深化，越来越多机构投资者参与到基金投资行业，母基金作为一个资产类别也越来越清晰。市场化的母基金投资可以围绕实体经济的整个生命周期有针对性的布局，尤其是大规模养老金和保险资金逐步开放，大体量资金通过母基金的方式间接支持和参与实体经济，使得整个产业的创新创业周期更加完整和活跃，不仅提高了创新创业成功率，还能有效分散和降低投资风险。多年的实践经验表明，母基金业务可以帮助基金管理人与子基金建立良好互信的合作关系，并通过子基金了解到更多优质的被投企业，展开相应的合作并创造潜在的各类别合作机会，因此对更有效的促进实体经济健康发展，具有指数级扩大效应。母基金在国内尚属于早期阶段，机遇与挑战并存，作为母基金老兵，我们也将积极接棒新时期母基金行业的新使命，主动作为，充分发挥多年投资母基金经验，为市场规范性和行业专业度的提高做出应有的贡献。

　　并购整合将成为服务战略新兴产业的重要工具

　　新时期赋予私募股权并购投资行业的新使命是围绕投资战略和提升能力两方面，扎实做好所投企业的上市和进一步的并购整合，不断提升企业效率效能，积极促进实体经济转型升级。

　　瞄准战略性新兴产业等国家重点支持的方向，包括加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。结合宏瓴自身的海外优势，尤其是对于由高速增长阶段向高质量发展阶段转型的企业，充分利用资源优势引入全球最前沿的创新科技，支持传统产业优化升级，瞄准国际标准，达到国际标准，最后超越国际标准。同时，通过本土实体企业的渠道，将技术和服务进行叠加，促进我国产业迈向全球价值链中高端，不但“引进来”“上平台”，同时帮助他们“走出去”，培育若干世界级先进制造业集群。从而推动经济发展动力变革、效率变革、质量变革，不断增强我国经济创新力和竞争力，最终加速推动中国由“大国”走向“强国”。

　　与此同时，紧密围绕布局民生相关的国家重点行业，如医疗健康、教育、安防等行业，助推产业高速发展。医疗服务行业在中国仍有长足的发展空间，基于现有医疗资源分布不平衡不充分现状，着力优化资源分配模式，改善人民差异化的就医需求，是国家医改重点关注及大力支持的领域；今年国家药品医疗器械审评审批制度的改革推进、药品医疗器械产业结构调整和技术创新，也将进一步提高产业竞争力，赶上国际先进水平。这些对于中国尽快实现与世界同步的新医疗技术，对于改善人民生活质量都具有重要意义，在这些环节资本都能够发挥重要的助推作用。在教育行业，随着2016年《民促法》修订法案的生效，国家进一步对民办教育给予了重要的支持，教育资产证券化提速、资本的参与也将加速教育行业的发展、推动行业内兼并重组等。安居就业的前提是“安”，核心就是提供安全的生产、生活环境。安防技术的本土化趋势在逐渐替代过往所采用的国外技术，从技术和人才的角度都更加具有竞争力，在这个转型的过程中，资本的参与能够更快的促进技术进步。

　　作为中西合璧的投资机构，宏瓴的目标是更加快速地响应市场，更加有效地帮助企业认清自身亮点和价值，不断推动和加快企业之间、区域之间、行业之间的要素流动，助力企业在科技创新、现代金融、人力资源等领域协同发展，进而寻找上市及并购机会，利用资本优势进一步提升发展。在实践过程中，我们将进一步致力于让金融资本服务产业转型升级，例如，通过母基金投资，创造投资子基金中被投企业的直投机会，通过投资基因检测带动医疗服务，人工智能带动智能制造，通过军民融合带动先进制造和装备制造。目前宏瓴在积极推动基因检测相关领域和医疗服务上下游产业链的战略布局，在帮助国内领先的基因检测服务商登陆资本市场后持续推动企业的转型升级、协助企业在福建当地兴建基因大数据中心的产业投资实践中，探索了“基金+基地、产业+资本、母基金+直投”模式，培育新增长点、形成新动能。宏瓴也将持续致力于用资本的力量服务于实体经济、服务于供给侧结构性改革的能力，与投资机构和实体企业共同营造更好的市场环境，不断促进多层次资本市场健康发展。

　　习近平总书记还指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。作为金融从业机构，应当将主动防范化解系统性金融风险放在重要的位置。宏瓴从经验总结中认识到，资管行业防范风险的首要工作是专业团队对其熟悉的资产进行针对性管理，“专人做专业的事”，加强资产管理人资质及能力的考察，最大化降低系统性金融风险。从资产配置角度控制风险，对推动新时期母基金行业的发展也具有协同意义，母基金作为重要的资产配置工具之一，能够把国内外，上市非上市的资产组合在一起，并通过基金优选，有效投资配置，挑选出真正长期有能力战胜业绩基准的产品，进而实现大类资产配置，降低风险。

　　在新的历史方位下，中国的资管行业将拥有比过去更多的机会，尤其是通过帮助企业上市、并购的方式来提升效率、进行产业整合，从而不断促进我国实体经济企业的转型和升级。在这个过程中，应当坚持价值投资、去杠杆、严格遵守金融市场交易规则，真正践行为现代化经济体系的建设服务，为“两个一百年”奋斗目标的实现、为把我国建设成为富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国添砖加瓦。不忘初心，方得始终；牢记宗旨，不辱使命。新时代，新征程，更应当温故知新，砥砺前行。

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